三、有色金属

黄金：

金价受避险需求及降息预期支撑持续攀升，COMEX黄金突破3000美元/盎司 重大关口，续创历史新高。中东紧张局势升级，以色列在加沙发动大规模行动，美国 持续打击也门胡塞武装目标，叠加俄乌停火不确定性犹存，地缘风险持续提振黄金避 险属性。全球贸易争端担忧加剧，对等关税将于4月初生效，多国陆续下调经济预期。 美国经济数据继续放缓，零售销售及房产市场指数表现疲软，建筑商成本压力在关税 预期下进一步上行，进口物价指数回升显示通胀压力犹存，经济滞胀风险加剧。美联 储于议息会议维持利率不变，点阵图暗示年内或降息两次同时下调经济增长预期并上 调通胀预期，部分反映关税政策影响，但实际效果仍需观察。资金面方面，黄金ETF 净流入创历史新高，中国经济改善迹象预示珠宝需求逐步复苏，为金价提供中长期支 撑；白银租赁利率飙升，反映市场对库存下降担忧，加拿大和墨西哥实物白银运输受 阻，进一步加剧全球供应紧张格局。

期货投资咨询证号：Z0020723

锌：

本周沪锌主力震荡下跌。宏观面，美联储维持利率不变，美国就业数据持稳，美元指数 小幅回升；基本面上，锌矿进口量增长明显，炼厂产量逐渐恢复，下游按需采购，库存累增放缓。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铅：

本周沪铅价格呈现冲高回落态势，上半周现货市场蓄电池价格坚挺，同时受 到美国议息会议影响，有色金属集体走高，后半周市场回归基本面情况，下游需求不振， 拿货积极性不强，沪铅冲高回落，沪铅期价本周收跌1.75%，基差走强，现货价上涨明显。 持仓量来看，本周多头持仓减少，究其原因主要是多头获利止盈，即将移仓换月，锌铅 价差走平，铅仓单数量有所减少，幅度不明显，同时周度成交量放大，持仓量下滑。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

铝：

沪铝主力震荡偏弱，周涨跌幅-1.38%，报20700元/吨。氧化铝主力震荡偏弱，周涨跌幅-4.31%，报3020元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

铜：

沪铜主力合约周线先涨后跌，周线涨跌幅为+0.14%，振幅2.47%。截止本周主力合约收盘报价80610元/吨。

期货从业资格号F03123381

期货投资咨询从业证书号Z0019878

助理研究员: 陈思嘉

期货从业资格号F03118799

四、钢材市场

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五、宏观经济

六、全球观察

中信特钢3月20日在业绩说明会上表示，当前，我国坚定不移推动建设制造强国和产业转型升级，在国内供给侧结构性改革和建设制造强国等国家战略和相关政策带动下，我国产业结构调整进一步深入，制造业的转型升级以及高端制造业的提速发展激发了高端特钢产品的市场需求，预计高端装备制造、船舶海工、汽车、能源，包括新能源、航空航天等行业仍将保持增长态势，特钢需求量仍将有所增长。

总体来看，制造业转型升级以及智能化直接带动特钢需求，中国特钢需求增长空间较大，特钢产业中长期前景向好。

3月14日，距离新钢145公里的姚湾综合码头正一片繁忙之景——一艘货船逆赣江而上、停靠于此，它满载的进口矿资源经由汽车运往新钢。

这批进口矿的运抵，不仅标志着新钢集团与南昌交投集团战略合作协议的迅速落地，更意味着新钢集团又多了一条进口矿水汽联运通道。

“姚湾综合码头是目前南昌区域中离新钢距离最近、运输成本最低，同时规模也是最大、配套设施最为齐全的码头。”物流中心有关负责人告诉记者。

据了解，姚湾综合码头项目隶属南昌交投集团，为江西省、南昌市重大重点项目，是目前南昌交投集团投资在建规模最大的综合码头项目。

姚湾综合码头位于赣江右岸南昌县富山乡境内，规划占地面积约1520亩，总投资额约25.6亿元。码头使用岸线总长1905米，共设计建设18个泊位，散杂货年吞吐量可达1040万吨。

今年1月23日，新钢集团与南昌交投集团签署战略合作协议，确定未来继续携手并进，共同实现更高水平共赢发展。

协议签订后，新钢物流中心迅速派出专人积极对接码头方，商讨合作事宜，组织相关招标工作。仅仅50天后，姚湾综合码头便迎来了第一船发往新钢的进口矿资源。

为了保障好新钢进口矿资源的发运工作，姚湾综合码头方提供了专人专泊位定制化服务，最大程度保证新钢进口矿能够颗粒无损、及时发运。可以说，双方合作是真正的“双向奔赴”。

姚湾综合码头离新钢仅为145公里，约4小时车程，相比起同区域其他码头缩短了25公里以上的运输距离，有效提升运输效率。对应的，物流成本较南昌区域码头同运输方式可降低6.5%，较九江区域码头同运输方式可降低18%。

这一条全新水汽联运通道的开启，进一步落实“保供有序，降本有力”战略规划，为2025年新钢物流综合降本2亿元的目标提供保障。

在下一步工作中，姚湾综合码头还将针对新钢后续物流增量的需求，进一步完善码头配套设施，提供散货大棚相关储运服务，并规划开通铁路专用线，为新钢提供更为便捷、高效的运输保障。

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