【关键指标】碳酸锂期货碳酸锂行情：上月盘面价格区间整体稳步下移，现货也有所跌价，近期工碳和电碳价差明显有所收窄。截至2月28日收盘，主力合约2505合约收于75200元/吨。截至2月28日，SMM电池级现货均价7.52万元/吨，工业级碳酸锂均价7.33万元/吨，月环比分别下跌3.34%和1.88%；目前电碳和工碳价差缩窄至1950元/吨。供给：近期上游陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，后续供应增量预期明确，周度产量数据继续增量。根据SMM，1月产量62490吨，环比减少7175吨，同比增长50.49%；其中，电池级碳酸锂产量46765吨，较上月减少6060吨，同比增加68.82%；工业级碳酸锂产量15725吨，较上月减少1115吨，同比增加13.77%。截至2月27日，SMM碳酸锂周度产量18456吨，周环比增加1291吨。需求：需求整体仍偏强，下游采买意愿较高，头部电池订单比较饱满。近期仍有材料厂持续补库，一季度需求表现或仍偏强，但也需注意需求利好已经逐步反馈，持续关注边际变化。根据SMM，1月碳酸锂需求量82463吨，较上月减少7609吨，同比增幅82.3%。库存：周度库存数据显示，全环节继续累库，结构上是上游冶炼厂和下游环节库存累积幅度较大，其他环节库存有一定减少；仓单近期持续减量。截至2月27日，样本周度库存总计115513吨，冶炼厂库存44777吨，下游库存31195吨，其他环节库存39541吨。交易所库存方面，截至2月28日的仓单总量45926手。【行情展望】上月碳酸锂期货盘面价格区间整体稳步下移，盘面波动率收敛，现货也有所跌价。基本面来看，上游陆续复产速度较快，叠加智利发运碳酸锂增加，后续供应增量预期明确，周度产量数据继续增加；下游需求整体较往年仍偏强，节后材料和电芯订单及排产也仍偏稳健。库存方面，周度库存数据显示，全环节继续累库，全环节继续累库，结构上是上游冶炼厂和下游环节库存累积幅度较大，其他环节库存有一定减少。总体来看，近期基本面数据供需矛盾增加，宏观政策存不确定性，需求端材料排产预计有季节性改善，近期上游恢复速度较快，供给端释放对价格施压，但需求以及矿端坚挺为价格提供下方支撑。短期预计盘面以偏弱震荡为主，主力参考7.3-7.7万运行，关注矿端和盐厂供货情况及需求预期变化。广发期货免责声明：本报告中的信息均来源于被有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。