铜供需面概览：矿紧与下游需求回暖交织

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铜供需面概览：矿紧与下游需求回暖交织

发布时间：2024-11-20

从铜的供需面来看，近期铜价的波动对下游需求产生了显著影响，激发了市场的采购活力，使得国内社会库存再度出现去化现象。这一趋势为铜价提供了一定的支撑。

然而，未来矿端供应预计仍将偏紧，这无疑增加了铜价的不确定性。据了解，TC（Treatment and Refining Charges，即精炼费）长单谈判目前尚无结果，这也进一步加剧了市场的不确定性。国家统计局发布的报告显示，中国10月精炼铜（电解铜）产量为111.6万吨，同比减少1.3%。尽管10月有新冶炼厂投产，但由于原料供应紧张，达产速度并未如预期般迅速，再加上部分冶炼厂进行检修，导致10月电解铜产量环比下降。

进入11月，情况并未出现明显改善。据市场调研机构统计，有7家冶炼厂计划进行检修，涉及粗炼产能高达199万吨，较10月时涉及的104万吨产能大幅增加。冶炼厂的集中检修成为导致11月产量下降的主要原因。此外，部分前期刚投产的冶炼厂由于铜精矿供应紧张，达产速度也放缓，进一步压缩了11月的产量。

从下游需求来看，虽然国家统计局发布的报告显示，2024年10月中国铜材产量为196.7万吨，自今年单月最高水平回落，且同比减少0.3%；1-10月中国铜材产量为1827.4万吨，同比减少1.1%。但值得注意的是，9月份作为铜市传统需求旺季，中国铜材产量如期提升。尽管10月份铜价区间震荡波动有限，“银十”期间国内铜材产量出现回落，但近期消费回暖和库存去化的趋势仍为铜价提供了一定的支撑。

综上所述，未来铜价的走势将受到矿端供应偏紧和下游需求回暖等多重因素的交织影响。投资者在关注铜价波动的同时，也需密切关注供需面的变化以及相关政策动态，以制定合理的投资策略。

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