导语：进入6月下旬，瓦楞纸及箱板纸上下游参与者愈发处于“emo”状态：行业供需矛盾加剧、生产企业原纸库存攀升、下游纸板厂订单乏量、终端消费复苏缓慢。面对异常艰难的消费市场，纸包装人怎能不“emo”？

一、瓦楞纸价格走势分析

图1 2020-2022年瓦楞纸均价走势图

截至6月30日，我国瓦楞纸均价为3992/吨，较去年同期上涨66/吨，同比涨幅1.69%。进入6月份，纸企为积极促进出货降库存，于月初端午节放假期间对瓦楞纸及箱板纸产品执行50/吨左右的优惠政策。规模纸企执行优惠的日期多为6月1-6日，泉州玖龙执行优惠的日期为6月1-10日。7日起玖龙纸业除泉州基地外，其他基地相继取消月初优惠政策。另外因原料废旧黄板纸价格上涨，纸企生产成本增加下，河北、河南、山东、山西、吉林等地部分纸企陆续试探性上调瓦楞纸及再生箱板纸价格50/吨，9-10日广东地区多数纸企上调瓦楞纸价格30-50/吨。全国涨价气氛从试探性上涨逐渐扩大至普遍微调，全国多地区瓦楞纸市场主流价上涨50/吨。

6月11日，泉州玖龙及福建联盛（龙海）取消月初优惠政策，联盛（龙海）同时上调优质牛卡纸价格50/吨，此时，联盛（龙海）优质牛卡纸共上调100/吨。龙头企业趁热打铁，于14-16日分别发布天津、沈阳、东莞、太仓等基地上调优质牛卡纸价格50-100/吨消息。市场涨价氛围进一步扩大。

然自6月20日天津玖龙针对部分品种执行50/吨优惠后，市场氛围由涨转跌，华北及华南地区零星纸企陆续执行20-50/吨优惠政策。市场再次进入下行通道，而此次下跌给市场带来更多利空的市场信号，上下游市场参与者信心再次受挫。

二、持续上扬的瓦楞纸企业库存

图2瓦楞纸库存变化趋势图

瓦楞纸企业库存在经历6月第三周的短暂下降后，与6月下旬再次进入累库状态。主要下游需求无明显改善迹象，本月20日起部分纸企再次执行优惠后，下游包装企业观望心态转秾，采购愈发谨慎，叠加市场供需矛盾不断加剧，纸企库存难以向下转移。

三、新增产能不断释放，市场供需矛盾加剧

2022年1-6月份，瓦楞纸落地项目5条，总产能67万吨，占瓦楞纸全国总产能的2.07%；2022年1-6月份箱板纸落地项目4条，总产能160万吨，占瓦楞纸全国总产能的3.89%。新产能不断释放，市场供需矛盾进一步加深。

四、7月瓦楞纸及箱板纸价格如何演绎

成本面；7月南方地区进入梅雨季节，原料废旧黄板纸回收受到一定影响，加之受消费下降影响，废纸回收量不多，故原料废旧黄板纸供应仍显紧张态势，价格难有明显下滑的可能，成本端支持瓦楞纸及箱板纸市场。

供应面：湖北玖龙的瓦楞及箱板纸生产线已出试机纸，下半年产能陆续释放。广东山鹰纸业50万吨箱板纸生产线将于7月投产，产能亦将在8月份以后陆续释放，市场供应压力不断增加，市场竞争加剧。

需求面：公共卫生事件对国内市场的影响仍在延续，市场流通后的消费复苏略显缓慢，加之7月份瓦楞纸及箱板纸的传统淡季，7月份下游消费或难有明显改善，利空瓦楞纸及箱板纸市场。

综合来看，虽7月份停机检修的纸机数量增多，然市场供应减量有限。7月份瓦楞纸及箱板纸市场供需矛盾进一步加深，市场竞争进入白热化状态。规模纸企新产能不断释放，为提升市场占有率，规模纸企或存下调纸价的可能，中小纸企亦急需消化库存，预计7月份瓦楞纸及箱板纸市场主流价以下行为主。

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