发布时间：2022-05-24
贵金属贸易商不愿处理俄罗斯生产的钯，这正在世界两大主要市场之间造成不寻常且持续的错位。
在伦敦和苏黎世的欧洲中心，交易者可以选择他们收到的金属来源，而那些接受纽约商品交易所期货合约交割的人则没有同样的选择。收到俄罗斯锭的威胁推动纽约期货比伦敦和苏黎世类似日期的远期期货折价约 30 美元/盎司。
这种差距通常会为交易者创造套利机会，他们可以在一个城市购买金属并将其运送到另一个城市，最终缩小价格差异。然而，两名交易员表示，交易俄罗斯金属的风险——即使在允许的情况下——也让交易员保持观望并延长错位时间。
俄罗斯钯尚未受到制裁，只有新铸造的锭在欧洲或美国市场面临任何限制。然而，贸易商担心如果无法出售俄罗斯品牌的金条，就会陷入困境。“自我制裁”是一个在商品市场上不同程度上演的主题，因为贸易商和制造商都在为是否超出政府施加的限制而苦苦挣扎。
伦敦铂金和钯金市场以及拥有纽约商品交易所的芝商所集团公司（CME Group Inc）上个月将俄罗斯炼油厂从其认可名单中删除，这意味着新铸造的锭不能在这两个交易中心买卖。知情人士说，在暂停之前制造的那些仍然可以买卖，但贸易商不愿意处理它们。
芝商所拒绝置评。
俄罗斯是全球最大的钯生产国，约占全球矿产供应的 40%。迄今为止，其出口的这种金属用于制造汽油动力汽车的催化转换器，仅成为英国提高进口关税的目标。
俄罗斯唯一的生产商 MMC Norilsk Nickel PJSC 根据合同向长期客户销售金属。然而，市场上已经有大量的俄罗斯金属，在某些情况下可以追溯到苏联时代。
从理论上讲，贸易商可以将俄罗斯品牌的钢锭运送给炼油厂，让它们重新熔化，从而消除任何来源的痕迹。不过，知情人士称，炼油厂也不愿加工这种金属。其中一位知情人士说，至少有一家炼油厂被接洽，但拒绝了这项业务。
这种错位与 2020 年席卷贵金属市场的混乱局面相呼应。当大流行导致航班停飞并迫使炼油厂关闭时，金银银行越来越担心他们能否将金属从伦敦运往美国，导致两个市场的价格出现大规模错位。
最终，在包机的帮助下，交易者能够在两个市场套利，关闭价差并为一些交易者创造巨额利润。
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