第一部分：国内宏观环境分析

从经济数据PMI、PPI与天然橡胶、橡胶行业对比走势来看，以数据监测，经济环境的变化也影响着橡胶行业的发展，各环节走势基本一致。2022年2月，中国制造业PMI指数50.2%，环比上涨0.1个百分点；中国2月天然橡胶价格指数环比上涨1.73%，合成橡胶指数环比下跌1.12%，符合这一规律。2月春节后制造业市场需求逐步释放，PMI指数维持景气区间。国内一线轮胎企业2月7日左右陆续复工，山东东营、潍坊地区多数企业在13-14日、20日左右分阶段恢复生产，对橡胶原料采购并不活跃，国内天然橡胶市场也呈现出先扬后抑走势。

3月中上旬，天然橡胶市场呈现震荡下跌态势，基本面及外部环境均存在利空压制。汽车、重卡行业复苏缓慢，下游生产企业订单情况欠佳；原油价格大涨，能化品成本增加，辅料价格持续走高，企业生产成本压力加大；中旬国内疫情大面积暴发，对人员流动、物流运输及企业开工产生影响，山东威海等地轮胎工厂停产等，均压制橡胶下游市场需求。此外，橡胶期货市场空头压制较强，且疫情影响下，市场担忧情绪加重，国内股市、期市普跌，同样制约橡胶市场走势。

第二部分：国际宏观环境分析

从原油与日胶、沪胶对比走势来看，以及沪胶与天然橡胶现货、合成橡胶对比走势来看，各环节均有一定关联性。2022年2月下旬至3月中上旬，国际油价强势冲高后窄幅回调，WTI主力合约3月7日最高涨至130.50美元/桶，2月下旬最低为87.46美元/桶，累计涨幅高达49.21%。俄乌地缘冲突爆发，投资者对供应趋紧的担忧推升国际油价不断攀升。随着OPEC+产量创7个月最大增幅，以及阿联酋支持增产，3月9日油价由高位宽幅回落。

原油价格仍将继续经历宽幅震荡，并不断修正，特殊情况下不排除油价继续出现极端价格。能源价格上涨，合成橡胶原料丁二烯价格持续上调，其生产成本增加。但下游需求不济，又压制合成橡胶价格涨势。此外天然橡胶价格低迷，同样施压合成橡胶价格。

俄乌第四轮谈判因故暂停，谈判未取得突破，全球市场继续等待消息。俄乌冲突推升石油能源产品价格，破坏供应链，并加剧全球市场通胀。且欧美对俄罗斯经济制裁不断加码，也令刚刚从疫情影响后复苏的经济再度遭遇冲击。美联储将于本周四凌晨公布3月利率决议，市场几乎肯定预期本轮加息25个基点，因为通胀已经超出他们预期。海外市场风险因素同样存在。 

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