三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2112合约低开下滑，日内交投于369.98-366.86元/克，尾盘报收367.58元/克，较上一日收盘价下跌1.34%，成交量13.8万手，日增44581手，持仓13.8万手，日减4737手；沪银主力2112合约则低开震荡，尾盘报收4933元/千克，较上一日收盘价下跌1.00%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于94.116，日涨0.17%。（2）美国9月零售销售环比增加0.7%，持平前值且大幅高于预期。

内盘持仓：沪金主力2112合约前20名多头持仓70519手，空头持仓32602手，净多头持37917手，多减空增；沪银2112合约前20名多头持仓238114手，空头持仓195637手，净多持仓42477手，空头减仓大于多头。

外盘持仓: 截至10月15日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为980.10吨，减4.95吨，连降四周至2020年4月3日以来低位。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17217.39吨，周增143.97吨，刷新三个月来高位。

行情研判：10月18日沪市贵金属双双低开，其中沪金主力基本回吐上周四以来涨幅，而沪银表现较为抗跌，但多空交投趋于谨慎。期间美国9月零售销售意外增加，增强美联储货币缩紧预期，同时美元指数跌势暂缓亦使得金银承压。而银价在基本金属延续强势的支撑下表现较为抗跌。技术上，期金日线MACD指标红柱缩窄，但小时线KDJ指标向上交叉；期银日线MACD红柱扩大，但日线KDJ拐头向下。操作上，建议沪金主力可于367.58元/克之上逢低多，止损参考366.7元/克；沪银主力可于5000-4880元/千克之间高抛低吸，止损各60元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌先扬后抑，截止北京时间15:33，报3783元/吨，日跌0.97%。沪锌主力2111合约高开封涨，日内交投于27720-26860元/吨，尾盘报收27720元/吨，较上一交易日收盘价上涨7.78%，成交量45.0万手，日增79048手；持仓91307手，日减7659手。基差缩至-30元/吨；沪锌11-12月价差缩至-5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于94.116，日涨0.17%。（2）国际大宗商品巨头嘉能可宣布将对欧洲地区德国、西班牙、意大利冶炼厂进行错峰生产。（3）9月份我国社会消费品零售总额增长4.4%。

现货市场：10月18日SMM现货0#锌报价为27640-27740吨，均价较上一交易日上涨2120元/吨。长江有色报道，持货商出货意愿强烈，供应充足，下游畏高观望为主，交投氛围依旧平淡，市场几无成交。

库存方面：沪锌仓单报14961吨，较上一交易日增加2053吨。截止10月15日，LME锌库报188650吨，周减8700吨，连降七周至近2020年8月6日来低位。同时，截止10月15日当周，上期所沪锌库存报71444吨，周增9854吨，连增两周至四个月来高位。

主力持仓：沪锌主力2111合约前20名多头持仓57524手，空头持仓57270手，净多持仓254手，空头减仓大于多头。

行情研判：10月18日沪锌主力2111合约高开涨停，七连阳创下2007年9月3日来高位。期间中国公布经济数据好坏参半，而美零售销售数据好于预期，美指止跌走高，宏观氛围较为偏空。不过继Nyrstar宣布减产后，嘉能可宣布将对欧洲地区德国、西班牙、意大利冶炼厂进行错峰生产，再度引爆市场情绪，近期宏观氛围对基本金属影响减弱。现货方面，两市库存外减内增，国内锌市消费平平。持货商出货意愿强烈，供应充足，下游畏高观望为主，交投氛围依旧平淡，市场几无成交。技术上，沪锌日线MACD指标红柱扩大，但小时线MACD指标红柱缩窄。操作上，建议沪锌主力多头可获利减仓观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅涨势不改，截止北京时间15:11，报2353美元/吨，日涨0.11%。沪铅主力2111合约高开上扬，日内交投于15915-15405元/吨，尾盘报收15790元/吨，较上一交易日收盘价上涨2.77%；成交量11.9万手，日增18065手；持仓50679手，日减2043手。基差扩至-490元/吨；沪铅11-12月价差扩至-55元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌走高，现交投于94.116，日涨0.17%。（2）国际大宗商品巨头嘉能可宣布将对欧洲地区德国、西班牙、意大利冶炼厂进行错峰生产。（3）9月份我国社会消费品零售总额同比增长4.4%。

现货市场：10月18日SMM现货1#铅报价为15250-15350元/吨，均价较上一交易日上涨200元/吨。长江有色报道，持货商跟盘下调升水，下游刚需询价采购，蓄企整体需求数量有限，现货成交表现平稳。

库存方面：沪铅仓单报180852吨，较上一交易日增加1963吨。截止10月15日，LME铅库报48400吨，周减1000吨，连降四周至近2009年1月19日来低位。同时，截止10月15日当周，上期所沪铅库存报186958吨，周减10972吨至两个月来低位。

主力持仓：沪铅主力2111合约前20名多头持仓33971手，空头持仓32089手，净多持仓1882手，空头减仓大于多头。

行情研判：10月18日沪铅主力2111合约高开上扬，触及两个月来高位。期间中国公布经济数据好坏参半，而美零售销售数据好于预期，美指止跌走高，宏观氛围较为偏空。不过继Nyrstar宣布减产后，嘉能可宣布将对欧洲地区德国、西班牙、意大利冶炼厂进行错峰生产，再度引爆市场情绪，近期宏观氛围对基本金属影响减弱。现货方面，两市库存均下滑，国内消费有所好转。持货商跟盘下调升水，下游刚需询价采购，蓄企整体需求数量有限，现货成交表现平稳。技术上，期铅日线MACD指标红柱扩大，但KDJ指标拐头向下。建议沪铅主力多头获利减仓观望为宜。

铝：

内外走势：今日LME铝大幅上行，截至北京时间15：00，3个月伦铝报3215美元/吨，较上一交易日上涨1.28%。沪铝主力2111合约大幅上行，最高24765元/吨，最低23815元/吨，收盘24695元，较上一交易日收盘价涨3.83%，持仓172374手，日减18931手。基差-385元/吨；沪铝2111-12月价差-75元/吨。

市场焦点：（1）国家统计局公布，中国9月原铝产量为308万吨，较8月的315.5万吨下降了2.4%，同比下降了2.1%。（2）云南省发布淘汰落后和推动低端低效产能退出工作实施意见征求意见稿，坚决淘汰落后产能，以钢铁（炼钢、炼铁、铁合金）、建材（水泥熟料、平板玻璃、粉磨站、石灰窑）、石化化工（焦炭、电石、黄磷、烧碱）、有色金属（电解铝、铜铅锌锡冶炼）等行业为重点，运用综合标准依法依规加快推动落后产能退出。（3） 截止10月18日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存94.1万吨，较10月14日（91万吨）增加3.1万吨。

现货分析：SMM现货A00铝报24080-24120元/吨，均价24100元/吨，较上一交易日上涨450元。

仓单库存：沪铝仓单合计121132吨，日增826吨；LME库存为1111525吨，日减6800吨。

主力持仓：沪铝主力2111合约前20名多头持105362手，日减9306手，空头持仓117732手，日减6313手，净空持仓12370手，日增1095手，多空减，净空增。

行情研判：国内方面，能耗双控持续发力，中国9月铝产量连续第五个月下降、云南省发布淘汰落后和推动低端低效产能退出工作实施意见征求意见稿，坚决淘汰落后产能，其中涉及电解铝行业，再度提振沪铝市场，叠加外盘伦铝表现较为强势，海外需求表现不俗，对铝价形成较强支撑。不过，短期攀升的库存及下游开工率连续下滑，引发市场对于消费走弱担忧，铝价上方承压，短期铝价或震荡偏强为主。需注意累库的持续性和量以及消费节奏的变化。技术上，AL2111 合约1小时 MACD 指标显示红柱扩张，短线走势偏强。操作上，逢回调轻仓做多为主。

铜：

内外走势：今日LME铜高开震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铜报10356美元/吨，日涨1.38%。沪铜主力2111合约高开高走，日内最高76700元/吨，最低74480元/吨，收盘价76270元/吨，较上一交易日收盘价涨3.32%，成交量221067，日增37578；持仓158195，日减4369。基差-315元/吨；沪铜2111-2112月价差80元/吨。

市场焦点：（1）中国前三季度GDP同比增长9.8%，比上半年增速回落2.9个百分点，两年平均增长5.2%，比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。（2）据Mysteel数据，10月15日中国铜精矿港口库存67.8万吨，较上周减少8.7万吨。

现货分析：SMM现货1#电解铜报价75650-76260元/吨，均价75955元/吨，日涨1905元/吨。长江有色网报道，持货商积极报价，下游逢低入市询价，接货方仍以刚需采购，压价收货情绪持续，交投活跃度一般，整体成交量有限。

仓单库存：今日沪铜仓单合计11886吨，日增1525吨；LME铜库存为181375吨，日减25吨，连降14日。

主力持仓：沪铜主力2111合约前20名多头持仓102374，-902，空头持仓102965，-4260，净持仓-591，+3358，多空均减，净空减少。

行情研判：美国CPI以及零售销售数据强劲，通胀攀升以及经济复苏预期下，市场青睐供应紧张的大宗商品。基本面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。下游9月中国铜进口量回升，显示需求表现有所改善，且国内库存保持低位，国外维持去库，供应趋紧预期升温，铜价上行动能增强。技术上，沪铜2111合约站上75000关口，1小时MACD指标红柱。操作上，建议轻仓多头。

铜：

美联储会议纪要显示可能将在年底前开始缩减购债，符合市场预期，而美国CPI报告显示通胀压力继续增加，市场应对通胀的避险需求增加，削弱美元吸引力。基本面，上游铜矿加工费继续上行，叠加硫酸价格走高，国内炼厂高利润下排产意愿较高；不过国内限电以及粗铜供应趋紧，炼厂开工率受限，导致精铜产量基本持平。下游9月中国铜进口量回升，显示需求表现有所改善，且国内库存保持低位，国外维持去库，铜价上行动能增强。展望下周，预计铜价震荡偏强，美元指数走弱，库存持续下降。 

四、钢材市场

本周螺纹钢期货价格冲高回落，周初受原材料价格坚挺支撑，市场需求表现良好，市场看涨情绪依旧旺盛，价格呈现偏强运行。但随着华东区域钢厂复产力度增加，市场对于后市供给存在较强预期，随后公布的螺纹钢周度产量继续回升，市场情绪受挫，价格震荡下行。下周螺纹钢期价或先抑后扬，近两周螺纹钢周度产量连续上调，但仍低于去年同期水平，而厂内库存及社会库存再度下滑，表现需求增加，另外国家统计局将于10月18日公布第三季度国民经济运行情况，据不完全统计，多家分析机构预计第三季度GDP同比增速在5%以上，有所走弱但不会失速。 

五、宏观经济

“坚决捍卫公司权益！”宝钢正式回应日本制铁200亿起诉

10月14日，日本制铁公司公开声明，称该公司持有的电磁钢板相关专利遭到侵权，已向东京地方法院提起诉讼，对丰田汽车和中国钢铁巨头宝山钢铁分别索赔约200亿日元（约合人民币11亿元）。对于使用宝钢电磁钢板的丰田电动车，日本制铁还申请叫停在日本国内制造和销售的临时禁令。

中国宝武旗下21家企业拟实施混改

10月12日下午，中国宝武集团举办了一场混合所有制改革项目专场推介会，意味着其混合所有制改革（下称“混改”）工作全面提速。

六、全球观察

统计局：9月国内粗钢日产245.8万吨，环比降8.5%

国家统计局数据显示，2021年9月份，中国粗钢日均产量245.8万吨，环比下降8.5%；生铁日均产量217.3万吨，环比下降5.8%；钢材日均产量339.8万吨，环比下降3.2%。

9月份，中国粗钢产量7375万吨，同比下降21.2%；生铁产量6519万吨，同比下降16.1%；钢材产量10195万吨，同比下降14.8%。

1-9月份，全国生铁、粗钢和钢材产量分别为67107、80589和102035，同比分别增长-1.3%、2.0%和4.6%。

9月份粗钢产量7375万吨

国家统计局发布最新工业生产数据显示，9月份粗钢产量7375万吨，同比下降21.2%；9月份钢材产量10195万吨，同比下降14.8%；9月份原铝产量308万吨，同比下降2.1%；9月份生铁产量6519万吨，同比下降16.1%。

9月天然气生产增速有所放缓。9月份，生产天然气157亿立方米，同比增长7.1%，增速比上月回落4.2个百分点，比2019年同期增长15.2%，两年平均增长7.3%，日均产量5.2亿立方米。1—9月份，生产天然气1518亿立方米，同比增长10.4%，比2019年同期增长20.0%，两年平均增长9.6%。

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