三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约止跌走高，日内交投于394.88-388.96元/克，尾盘报收393.4元/克，较上一日收盘价涨0.92%，成交量11.1万手，日减5104手；持仓2.3万手，日减6992手；沪银主力2106合约亦止跌反弹，尾盘报收5754元/千克，较上一日收盘价涨1.16%。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于89.739，微涨0.08%。（2）市场上流动性太多，美联储隔夜逆回购爆炸式飙升，创史上第三高。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓11232手，空头持仓9479手，净多持仓1753手，日减777手，多头减仓大于空头。沪银2106合约前20名多头持仓58399手，空头持仓61007手，净多持仓2608手，日增1497手，空头减仓大于多头。

外盘持仓:截至5月25日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1046.12吨，较上一交易日持平。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17936.55，较上一交易日持平。

行情研判：5月26日沪市贵金属均止跌走高，其中沪金主力刷新1月8日来高位，而沪银主力重回均线组上方。期间美国隔夜逆回购飙升，通胀忧虑再起，同时美元指数表现偏弱均对金银构成提振。技术上，金银日线KDJ指标拐头向上，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪金主力可于395-391元/克之间高抛低吸，止损各2元/克。沪银主力可于5700-5800元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌震荡微涨，截止北京时间15:10，报2986美元/吨，日涨0.13%。沪锌主力2107合约止跌微涨，日内交投于22490-22130元/吨，尾盘报收22305元/吨，较上一交易日收盘价涨0.72%，成交量17.1万手，日增12431手；持仓8.8万手，日增2159手。基差缩窄至185元/吨；沪锌06-07月价差缩窄至-5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于89.73，微涨0.08%。（2）李克强：想方设法做好大宗商品的保供稳价工作，努力防止向居民消费价格传导。

现货市场：5月26日SMM现货0#锌报价为22440-22540元/吨，均价较上一交易日涨120元/吨。长江有色报道，贸易商之间长单交投尚可，下游接货较为谨慎，市场整体交投氛围一般。

库存方面：沪锌仓单报22689吨，日减1075吨。截止5月25日，LME锌库报287725吨，较上一交易日减700吨，结束两连增。同时，截止5月21日当周，上期所沪锌库存报83052吨，周减8562吨，连降两周刷新三个月来低位。

主力持仓：沪锌主力2107合约前20名多头持仓54878手，空头持仓60557手，净空持仓5679手，日增3318手，多减空增。

行情研判：5月26日沪锌主力2107合约止跌微涨，多空交投明显。期间市场消息清淡，美元指数延续弱势，市场空头氛围有所缓和。现货方面，锌两市库存均下滑，加工费仍处低位。贸易商之间长单交投尚可，下游接货较为谨慎，市场整体交投氛围一般。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向上，但小时线MACD红柱缩短。操作上，建议沪锌主力可于22050-22550元/吨之间高抛低吸，止损各250元/吨。

铅：

内外走势：今日LME铅延续反弹，截止北京时间15:23，报2177美元/吨，日涨0.67%。沪铅主力2107合约止跌反弹，日内交投于15460-15220元/吨，尾盘收15420元/吨，较上一交易日收盘价涨1.08%；成交量71684手，日增111手；持仓52025手，日增754手。基差扩至-270元/吨；沪铅06-07月价差扩至-50元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数止跌微涨，现交投于89.745，微涨0.09%。（2）李克强：想方设法做好大宗商品的保供稳价工作，努力防止向居民消费价格传导。

现货市场：5月26日SMM现货1#铅报价为15100-15200元/吨，均价较上一交易日持平。长江有色报道，下游蓄企观望情绪较重，询价采买积极性不高，成交依然较为清淡。

库存方面：沪铅仓单报78843吨，日增1598吨。截止5月25日，LME铅库存报102850吨，较上一交易日减600吨，连降3日至3月10日来低位。同时，截止5月21日当周，上期所沪铅库存报84587吨，周增7367吨，连增4周至2014年2月28日来高位。

主力持仓：沪铅主力2107合约前20名多头持仓29790手，空头持仓34913手，净空持仓5123手，多头增仓大于空头。

行情研判：5月26日沪铅主力2107合约止跌走高，多头增仓支撑。期间市场消息清淡，美元指数延续弱势，市场空头氛围有所缓和。现货方面，两市库存延续外减内增。下游蓄企观望情绪较重，询价采买积极性不高，成交依然较为清淡。技术上，期价日线KDJ指标跌势稍缓，小时线MACD红柱扩大。操作上，建议沪铅主力可背靠15370元/吨之上逢低多，止损参考15230元/吨。

铝：

内外走势：周三LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2380美元/吨，日跌0.23%。沪铝主力2107合约小幅下跌，最高18430元/吨，最低18155元/吨，收盘18210元/吨，较上一交易日收盘价跌120元/吨；成交量3328手，日增679手；持仓21.9万手，日减937手。基差180元/吨；沪铝2106-2107月价差25元/吨。

市场焦点：（1）美国消费者信心指数今年以来首次下滑。（2）国家发改委出台“十四五”时期深化价格机制改革行动方案。（3）印尼宾坦氧化铝有限公司一期100万吨氧化铝项目已于2021年5月10日实现溶出车间进料，标志着一期项目生产正式开始。

现货分析：5月26日SMM现货A00铝报18370-18410元/吨，均价18390元/吨，日涨20元。长江有色报道，持货商调价出货，接货意愿不强，大户收货积极性一般，成交寡淡。

仓单库存：周三沪铝仓单合计150802吨，较上一交易日减少3648吨；5月25日，LME库存为1733775吨，日减8050吨。

主力持仓：沪铝主力2107合约前20名多头持146033手，日减7051手，空头持仓134065手，日减1618手，净多持仓11968手，日减3701手，多空及净多减。

行情研判：美国5月消费者信心指数意外下滑，美联储再次出面淡化通胀预期叠加欧元区及英国的经济复苏给欧元及英镑带来支撑，美元承压下行。供给端，短期氧化铝进口量维持较低水平，整体开工率不高，现货采购意愿偏低；铝锭持货方积极出货，接货方逢低按刚需采购，市场整体成交一般。需求端，终端消费仍处于旺季，下游按需采购，对铝价形成支撑。技术上，沪铝主力2107合约日MACD指标显示绿色动能柱扩张，关注均线支撑。操作上，18100-18600区间高抛低吸，止损各150点。

铜：

内外走势：周三LME铜小幅上涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9961.5美元/吨，日涨0.27%。沪铜主力2107合约低开震荡，日内最高72240元/吨，最低71510元/吨，收盘价71780元/吨，较上一交易日收盘价跌0.62%；成交量152038手，日减15503手；持仓129398手，日减365手。基差-60元/吨；沪铜2106-2107月价差-150元/吨。

市场焦点：（1）美国芝加哥联储主席埃文斯：没有看到可以改变他对美联储立场的任何事情。最近的通胀上升并不预示着持续上升。近期的高通胀不会持续下去。（2）共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议，不过仍远远低于白宫提出的1.7万亿美元的提议，双方差距仍然巨大。（3）必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿工人的工会表示，将寻求罢工。2020年Escondida铜矿产量为119万吨，Spence铜矿产量为14.67万吨。

现货分析：5月26日SMM现货1#电解铜报价71540-71900元/吨，均价71720元/吨，日跌640元/吨。长江有色报道，持货商报价坚挺，下游消费一般，整体成交淡静。

仓单库存：周三沪铜仓单合计155966吨，日减1461吨，连降6日；5月25日，LME铜库存为125925吨，日增100吨。

主力持仓：沪铜主力2107合约前20名多头持仓79749手，日减1954手，空头持仓79269手，日减121手，净多持仓480手，日减1833手，多空均减，净多减少。

行情研判：5月26日沪铜2107低开震荡。美联储官员维持了通胀只是暂时性的说法，降低了有关推出刺激的揣测，令美元指数承压；不过国常会聚焦大宗商品价格上涨，令风险情绪降温。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过近期必和必拓旗下Escondida和Spence铜矿工人计划罢工，再次引发供应担忧。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主；而近期铜价下跌，下游采购意愿增加，库存出现下降趋势，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2107合约主流多头减仓较大，关注40日均线支撑，预计短线企稳调整。操作上，建议在71000-73500元/吨区间轻仓操作，止损各700元/吨。

五、宏观经济

唐山市25家钢企秋冬季前关停12座高炉、8座转炉、29台烧结机

5月20日至22日，河北省政府党组成员胡启生带领省政府办公厅、省生态环境厅、省工信厅相关负责同志来唐，先后赴开平区花海退城搬迁生态修复工程、高新区唐山启奥科技股份有限公司、首钢股份公司迁安钢铁公司、燕山钢铁有限公司等实地调研。5月21日晚，召开大气污染综合治理座谈会议。

短期内政府将在钢铁脱碳中发挥更大作用

世界钢铁协会总干事埃德温巴松（Edwin Basson）近日表示，各国和各地区政府短期内将在支持钢铁行业脱碳中发挥更大作用。但是，随着低碳炼钢实现经济可行性，政府的干预将变得不必要。

六、全球观察

商务预报：5月17日至23日生产资料价格止涨回落

据商务部监测，上周（5月17日至23日）全国生产资料市场价格比前一周下降1.4%。

钢材价格有所回落，其中螺纹钢、高速线材、热轧带钢价格分别为每吨5339元、5590元和5520元，分别下降5.6%、5.2%和4.7%。

有色金属价格稳中有降，其中铜、铝价格均下降3.3%，锌价格上涨0.5%。

橡胶价格略有上涨，其中天然橡胶、合成橡胶价格均上涨0.1%。

基础化学原料价格略有波动，其中甲醇、硫酸价格分别上涨0.5%和0.4%，聚丙烯、纯碱价格分别下降0.7%和0.4%。

煤炭价格小幅上涨，其中炼焦煤、动力煤、二号无烟块煤价格分别为每吨817元、675元和965元，分别上涨1.6%、1.5%和0.6%。

化肥价格略有上涨，其中尿素、三元复合肥价格分别上涨1.7%和0.4%。

成品油价格稳中有涨，其中0号柴油、92号汽油、95号汽油价格分别上涨2%、1.3%和1.2%。

2021年6月份沙钢建材计划折扣情况

2021年6月份，沙钢螺纹计划量按7折执行（上月10折），盘螺计划量按1折执行（上月1折）。

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