三、有色金属

黄金：

行情走势：今日沪金主力2106合约延续回落，日内交投于374.48-371.42元/克，尾盘报收372.1元/克，较上一日收盘价微涨0.08%，成交量12.9万手，日减8807手；持仓11.9万手，日减5009手；沪银主力2106合约先抑后扬，尾盘报收5392元/千克，较上一日收盘价跌0.3%。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续回落，现交投于90.9，日跌0.16%，触及3月3日来低位。（2）据海关总署的数据，中国3月黄金进口量攀升至38584千克，为2020年1月以来最高。

内盘持仓：沪金主力2106合约前20名多头持仓65223手，空头持仓28727手，净多持仓36496手，日减2238手，多减空增。沪银2106合约前20名多头持仓217955手，空头持仓156904手，净多持仓61051手，日减6079手，多减空增。

外盘持仓:截至4月19日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为1021.7吨，较上一交易日增2.04吨。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为17793.52吨，较上一交易日减51.95吨，刷新1月28日来低位。

行情研判：4月20日沪市贵金属均延续回落，其中沪金下破60日均线，沪银回落至200日均线下方。期间市场消息清淡，尽管美元指数延续回落但对金银提振作用减弱，表明金银多头氛围下滑。技术上，金银日线KDJ指标向下交叉，但小时线MACD绿柱缩短。操作上，建议沪金主力可于374-371元/克之间高抛低吸，止损各1.5元/克。沪银主力可于5350-5450元/千克之间高抛低吸，止损各50元/千克。

锌：

内外走势：今日LME锌小幅走高，截止北京时间15:05，报2862美元/吨，日涨0.3%。沪锌主力2105合约震荡下滑，日内交投于21955-21725元/吨，尾盘报收21750元/吨，较上一交易日收盘价跌0.89%，成交量9.2万手，日减17956手；持仓4.6万手，日减9331手。基差缩窄至-20元/吨；沪锌05-06月价差缩窄至5元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续回落，现交投于90.95，日跌0.13%，触及3月3日来低位。（2）中国4月LPR报价继续维持不变，连续第12个月持平。

现货市场：4月20日SMM现货0#锌报价为21680-21780元/吨，均价较上一交易日跌120元/吨。长江有色报道，持货商家多继续积极出货，流通整体表现相对宽松，下游逢低入市刚需采购，整体成交略有好转。

库存方面：沪锌仓单报39605吨，日减120吨。截止4月19日，LME锌库报294025吨，较上一交易日减775吨。同时，截止4月16日当周，上期所沪锌库存报111663吨，周减625吨，连降五周至近两个月低位。

主力持仓：沪锌主力2105合约前20名多头持仓30205手，空头持仓32934手，净空持仓2729手，日增796手，多头减仓大于空头。

行情研判：4月20日沪市基本金属涨跌不一，沪锌主力2105合约震荡下滑，多头减仓打压。期间发改委表示大宗商品价格不具备持续上涨行情部分打压基本金属，而美元指数延续回落则对基本金属构成支撑。现货方面，锌两市库存均下降，锌加工费仍处低位。持货商家多继续积极出货，流通整体表现相对宽松，下游逢低入市刚需采购，整体成交略有好转。技术上，沪锌日线KDJ指标拐头向下，但MACD绿柱缩短。操作上，建议暂时观望为宜。

铅：

内外走势：今日LME铅延续涨势，截止北京时间15:15，报2061美元/吨，日涨0.15%。沪铅主力2105合约高开上行，日内交投于15325-15165元/吨，尾盘收15300元/吨，较上一交易日收盘价涨1.29%；成交量52094手，日增2087手；持仓33021手，日减6932手。基差缩窄至-200元/吨；沪铅05-06月价差缩窄至-45元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续回落，现交投于90.9，日跌0.17%，触及3月3日来低位。（2）中国4月LPR报价继续维持不变，连续第12个月持平。

现货市场：4月20日SMM现货1#铅报价为15050-15150元/吨，均价较上一交易日涨200元/吨。长江有色报道，市场流通仍显紧张，下游观望情绪进一步加重，蓄企询价较弱采买意向不高，整体成交暂无好转迹象。

库存方面：沪铅仓单报60348吨，日减2851吨。截止4月19日，LME铅库存报115550吨，较上一个交易日减675吨，连降12日至3月10日来低位。同时，截止4月16日当周，上期所沪铅库存报65444吨，周续增12692吨，连增三周。

主力持仓：沪铅主力2105合约前20名多头持仓19629手，空头持仓23279手，净空持仓3650手，日增51手，多头减仓大于空头。

行情研判：4月20日沪铅主力2105合约高开上行，延续反弹。期间发改委表示大宗商品价格不具备持续上涨行情部分打压基本金属，而美元指数延续回落则对基本金属构成支撑。现货方面，两市库存外减内增，市场流通仍显紧张，下游观望情绪进一步加重，蓄企询价较弱采买意向不高，整体成交暂无好转迹象。技术上，期价日线MACD红柱扩大，但小时线KDJ指标涨势稍缓。操作上，建议多头获利减仓观望为宜。

铝：

内外走势：周二LME铝上行遇阻，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2336.5美元/吨，日涨0.28%。沪铝主力2106合约小幅下跌，日内最高18295元/吨，最低18030元/吨，收盘18070元/吨，较上一交易日收盘价跌0.80%；成交量167559手，日减47744手；持仓252073手，日增1021手。基差50元/吨；沪铝2105-2106月价差25元/吨。

市场焦点：（1）欧洲多个国家决定放宽限制，重新开放参观和酒吧露天平台等一些场所。（2）中国工业和信息化部周一表示，今年将编制钢铁、铝、水泥等高耗能行业重点企业能耗记录，以促进节能增效。

现货分析：4月20日SMM现货A00铝报18100-18140元/吨，均价18120元/吨，持平。长江有色报道，持货商逢高出货，大户收货积极性一般，贸易商交投为主。

仓单库存：周二沪铝仓单合计157903吨，日减497吨；4月19日，LME库存为1819625吨，日减4625吨，连降7日。

主力持仓：沪铝主力2106合约前20名多头持仓162265手，日增2526手，空头持仓168135手，日增1045手，净空持仓5870手，日减1481手，多空均增，净空减少。

行情研判：4月20日沪铝2106小幅下跌。欧洲多国决定放宽疫情限制，叠加疫苗接种推进，提振欧洲经济复苏前景，令美元指数承压。并且美国今年计划实施大规模基建计划，亦利好风险情绪。当前国内电解铝厂基本处于满产状态，开工率增长空间有限，并且国内碳中和目标下，作为高能耗行业，电解铝产能及产量将受限。近期国内铝锭库存转入下降趋势，传统消费旺季逐渐显现，对铝价支撑较强。技术上，沪铝主力2106合约主流多头增仓较大，关注10日均线支撑，预计后市震荡偏强。操作上，建议在18000元/吨逢回调做多，止损位17800元/吨。

铜：

内外走势：周二LME铜震荡续涨，截至北京时间15：00，3个月伦铜报9433美元/吨，日涨1.19%。沪铜主力2106合约高位震荡，日内最高69750元/吨，最低69000元/吨，收盘价69450元/吨，较上一交易日收盘价跌0.30%；成交量161140手，日减61116手；持仓182260手，日减396手。基差-510元/吨；沪铜2105-2106月价差-220元/吨。

市场焦点：（1）欧洲多个国家决定放宽限制，重新开放参观和酒吧露天平台等一些场所。（2）据我的有色网，4月19日，中国电解铜现货库存32.83万吨，较上周一减少0.55万吨，较上周四减少0.15万吨。

现货分析：4月20日SMM现货1#电解铜报价6880-69030元/吨，均价68940元/吨，日涨740元/吨。长江有色报道，贸易商出货为主，下游采购一般，交投表现僵持。

仓单库存：周二沪铜仓单合计124728吨，日减527吨；4月19日，LME铜库存为163050吨，日减2325吨。

主力持仓：沪铜主力2106合约前20名多头持仓107439手，日增74手，空头持仓116653手，日增965手，净空持仓9214手，日增891手，多空均增，净空增加。

行情研判：4月20日沪铜2106高位震荡。欧洲多国决定放宽疫情限制，叠加疫苗接种推进，提振欧洲经济复苏前景，令美元指数承压。并且美国今年计划实施大规模基建计划，亦利好风险情绪。上游智利近期因疫情关闭边境，叠加秘鲁2月铜矿产量环比下降，国内铜矿供应趋紧，加工费TC维持低位，对冶炼厂生产造成压力。近期国内铜现货库存出现下降趋势，随着传统需求旺季到来，后市存在供应紧张预期，对铜价支撑增强。技术上，沪铜2106合约主流空头增仓较大，关注5日均线支撑，预计短线高位调整。操作上，建议在68700-70200元/吨区间轻仓操作，止损各500元/吨。

五、宏观经济

应急部：严厉查处煤炭、危化、钢铁等企业假整合假重组问题

4月19日，应急管理部召开部党委会议，分析近期全国安全生产形势，研究部署有关工作。

马钢交材获万件南非铁路车轮订单

近日，马钢交材成功签单万件南非铁路毛坯客货车轮订单。这意味着马钢车轮产品重新进入南非市场，进一步强化了马钢交材在国际市场上的战略地位。 2018年下半年，受南非本地化政策影响，所有成品车轮不能再入境，南非毛坯客货车轮出口项目严重受阻。2020年3月，马钢交材正式成立，马钢交材本部与马钢瓦顿一体化协同效应得以最大程度发挥，进一步拓展了国际化销售渠道。为重新获得销售车轮的资格，马钢交材本部数次运送样轮至南非试验，马钢瓦顿公司也一直积极与南非客户沟通交流，最终使得项目重启。 该批毛坯轮工艺难度较大，马钢交材技术中心、生产厂通力配合，根据客户来图，从工艺设计、生产到质检等方面精心组织安排。生产过程严格按照南非铁路生产标准，严控加热、轧制、淬火等关键工序，层层控制质量，确保零缺陷转序。为了满足客户提出的毛坯轮状态下的硬度检测要求，马钢交材通过技术手段成功解决了问题，并对首批次生产的车轮进行确认及跟踪，保质保量地完成了客户的要求。 海外疫情的反复给全球航运物流业带来严重冲击，出口车轮因集装箱严重短缺、船期大量延误、运价持续猛涨等外部因素导致出运十分困难。马钢交材迎难而上，通过各部门分工协作，逐一化解了海外运输方面的问题，车轮顺利出运。截至目前，该批订单中已有近3600件车轮成功下线运往南非，余下车轮订单按照计划预计8月份前全部出运完毕

六、全球观察

凌钢股份：公司5号高炉恢复生产

凌钢股份4月20日晚间公告，此前公司5号高炉原料输送通廊在年修期间发生火灾，经过抢修，原计划4月8日完成年修的5号高炉于4月20日恢复生产。

山东：压缩钢铁、焦化、煤炭产能

为深入贯彻落实省委、省政府关于“坚决淘汰落后动能，坚决改造提升传统动能，坚决培育壮大新动能”决策部署，确保2022 年实现“五年取得突破”目标，4月12日山东省新旧动能转换综合试验区建设领导小组印发了关于《全省落实“三个坚决”行动方案（2021-2022 年）》的通知。

方案涉及行业范围：

到2022年，山东省转移退出炼钢产能2141万吨、炼铁产能2238万吨。其中，京津冀大气污染传输通道城市（不含济南市莱芜区、钢城区）钢铁产能原则上全部转移退出，合计炼钢产能1886万吨、炼铁产能1975万吨；通道城市外炼钢产能255万吨、炼铁产能263万吨。2021年退出炼钢产能465万吨、炼铁产能507 万吨；2022年退出炼钢产能1676万吨、炼铁产能1731万吨。

焦化行业。2021年，全省淘汰炭化室高度小于5.5米焦炉及热回收焦炉，压减焦化产能180万吨。2022年，组织单独厂区100 万吨以下独立焦化企业115万吨产能整合退出。加快推进炭化室高度等于及大于5.5米焦炉减量置换。不接受省外焦化产能转入。继续实施“以钢定焦”“以煤定产”，确保全省焦炭年产量控制在 3200万吨以内。

煤炭行业。综合考虑煤矿资源禀赋、开采条件、灾害威胁程度等因素，分类处置，精准施策。到2021年，全省30万吨/年及以下8处煤矿全部关闭，合计产能240万吨；关闭退出19处采深超千米冲击地压煤矿，合计产能3160万吨。

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